Chứng Khoán - Cổ Phiếu: Cổ phiếu VNM - Định giá cổ phiếu VNM (04/2020 - 04/2021)

Công ty sữa Vinamilk được thành lập vào ngày 20/08/1976, dựa trên cơ sở tiếp quản 3 nhà máy sữa do chế độ cũ để lại: Nhà máy sữa Thống Nhất (tiền thân là nhà máy Foremost); Nhà máy sữa Trường Thọ (tiền thân là nhà máy Cosuvina); Nhà máy sữa Bột Dielac.Vào tháng 3 năm 1994, Vinamilk chính thức khánh thành Nhà máy sữa đầu tiên ở Hà Nội. [cafef.vn]

Trong vòng 3 năm trở lại đây, Vinamilk đã đầu tư xây dựng hàng loạt vùng nguyên liệu chất lượng để chuẩn bị cho xu hướng Go organic:

Trang trại Organic tại Đà Lạt năm 2017 với quy mô 1000 con
Trang trại bò sữa Organic tại Thanh Hóa năm 2018 với qui mô 2,000 con
Trang trại Vinamilk Organic Di Linh năm 2019 quy mô 700 con
Khởi công tổ hợp trang trại Lao – Jargro tại Lào vào đầu năm 2019 với quy mô giai đoạn một lên tới 24,000 con (dự kiến trang trại 4,000 con là dòng Organic)

Báo cáo tài chính cổ phiếu VNM

Công ty đặt ra kế hoạch năm 2021 thận trọng, với kế hoạch tăng trưởng doanh thu thuần chỉ +4,1% so với cùng kỳ (đã tính đến mức tăng giá bán bình quân) và lợi nhuận sau thuế đi ngang so với năm trước.

Chứng khoán A-Z hạ khuyến nghị cổ phiếu VNM từ KHẢ QUAN xuống TRUNG LẬP và hạ giá mục tiêu 1 năm xuống 109.000 đồng/cổ phiếu (từ 121.000 đồng/cp), dựa trên phương pháp P/E và DCF – do chúng tôi điều chỉnh giảm ước tính doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt -1% và -1,3% do kết quả kinh doanh Q1/2021 kém hơn ước tính (doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế giảm -6,4% và -6,5% so với cùng kỳ).

Bảng định giá cổ phiếu VNM

Giá nguyên liệu đầu vào tăng mạnh là nguyên nhân chính dẫn đến kế hoạch không mấy khả quan này của VNM năm 2021. Ban lãnh cũng giải thích rằng nhu cầu yếu là do ảnh hưởng của đại dịch. Với lợi nhuận không tăng trưởng năm nay cũng như tăng trưởng khiêm tốn trong các năm tới, VNM đã bị bỏ lại sau so với đà phục hồi lợi nhuận của các công ty niêm yết khác trên sàn.

Cổ phiếu VNM - Định giá cổ phiếu VNM | Chứng khoán

Biểu đồ kỹ thuật cổ phiếu VNM

KẾT LUẬN: không thể đầu tư VNM vì giá trị thực thấp hơn so với giá hiện tại.

Theo bảng định giá cổ phiếu VNM dủ cổ phiếu đạt yêu cầu về sức khỏe tài chính và xứng đáng là cổ phiếu tốt tuy nhiên giai đoạn hiện tại không thể đầu tư được vì giá trị thực ngang bằng với vùng giá hiện tại.

Xem video chi tiết phân tích định giá VNM: